Jak rostou největší ekonomiky eurozóny?

 Vláda zatím pohříchu spoléhá na pozitivní vývoj u největších ekonomik eurozóny více nežli na vlastní rozsáhlá prorůstová opatření v samotné české ekonomice.

V minulých týdnech byla zveřejněna data charakterizující vývoj hospodářství ve třech největších ekonomikách eurozóny v I. čtvrtletí tohoto roku, tedy ekonomiky německé, francouzské a italské. 

Růst německé ekonomiky v I. čtvrtletí zpomalil oproti poslednímu čtvrtletí roku 2014 z 0,7 % na 0,3 %, přičemž byl očekáván růst 0,5 %.

 Toto letošní zpomalení růstu německého hospodářství zpochybňuje předpověď německé vlády, která předpokládá celoroční růst ekonomiky o 1,8 %. Není bez zajímavosti, že odhady ekonomů ze soukromého sektoru jsou ještě optimističtější nežli odhady vládních ekonomů. Vidí možnost letošního meziročního růstu na 2 % a výše.  V I. čtvrtletí byla hnací silou meziročního růstu HDP v Německu spotřeba domácností a soukromé investice.

Francouzská ekonomika naopak v I. čtvrtletí překonala skromná očekávání. Pokud jde o meziroční vývoj HDP, ten roste nejrychleji za poslední dva roky. A klesající inflace posiluje spotřebitelské výdaje. Francie v I. čtvrtletí zaznamenala meziroční růst HDP o 0,6 % a dostala se ze stagnace, ve které byla její ekonomika ve IV. čtvrtletí roku 2014.

Itálie zaznamenala mezičtvrtletní růst HDP 0,3 %, což je nejsilnější růst za poslední čtyři roky, a změnila tak dosavadní nepříznivý vývoj. Zdá se, že v Itálii se po třech letech stagnace nebo recese rozloučili s nepříznivým vývojem hospodářství.

Pozitivní vývoj francouzské ekonomiky silně oživil nárůst spotřebních výdajů o 0,8 %. V této druhé nejsilnější ekonomice eurozóny, která profituje z levnějších cen energií, levnějšího eura ve vztahu k dolaru a nízkých úrokových měr, se projevuje se růst spotřebitelské důvěry.

K tomu, aby růst hospodářství ve Francii kladně a významněji působil na snižování míry nezaměstnanosti, by růst francouzského HDP musel přesáhnout 1,5 %, tedy růst, který pro letošek předpokládá francouzský premiér Valls. Vytváření nových pracovních míst se očekává ve druhé polovině roku.

Zpomalení růstu německé ekonomiky je ovlivněno nižší poptávkou po německém zboží v USA a v části Asie.

Italský HDP v I. čtvrtletí vzrostl meziročně i mezikvartálně. Itálie tak překonala dlouhodobou stagnaci ekonomiky a italská nezaměstnanost zaznamenává zlepšující se trend.

Očekává se, že na vývoj italské ekonomiky budou mít pozitivní vliv příznivé ceny ropy, které povzbuzují spotřebu, pokles hodnoty eura, což pomáhá exportu, a program kvantitativního uvolňování ECB, který zvyšuje dostupnost úvěru pro podnikatelský sektor. Podle italského ministra financí Padoana však pozitivní souběh všech těchto faktorů nebude trvat věčně.

Růst hospodářství tří největších ekonomik eurozóny je pozitivním jevem. Ale i z těchto čísel charakterizujících vývoj je zřejmá velká křehkost oživení v eurozóně. V zásadě se totiž jedná o hru malých čísel.